La politica dei tassi zero seguita dalle banche centrali spinge al rialzo i prezzi dei beni patrimoniali. Ma quali classi di asset sono più avvantaggiate dalla generosa politica monetaria? Dalla nostra analisi emergono risultati sorprendenti.
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Dopo un inizio anno estremamente turbolento, i mercati finanziari internazionali hanno ritrovato un po’ di calma verso la fine del primo trimestre. Markus Wattinger, responsabile dell’Asset Management della Banca Migros, spiega i motivi dell’andamento altalenante delle borse e traccia una previsione.
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Dall’inizio dell’anno lo Swiss Market Index ha lasciato sul terreno diverse centinaia di punti e lo scivolone ha spaventato numerosi investitori. Ma i timori sono fuori luogo. Infatti contano soprattutto i dividendi, che rimangono stabili.
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Il successo della borsa svizzera è indissolubilmente legato alle blue chips Nestlé, Novartis e Roche. Quasi il 60 percento dei dividendi proviene da queste tre sole azioni. Una simile supremazia è unica al mondo. E comporta un rischio particolare per gli investitori.
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Il leasing dei beni d’investimento non intacca la liquidità e garantisce all’impresa il necessario margine di manovra. Ciò rende particolarmente interessante questa forma di finanziamento in tempi difficili per l’economia. Nel corso degli anni la Banca Migros ha acquisito un fondato know-how nel leasing.
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La Banca centrale europea (BCE) ha ammorbidito ancora la sua politica monetaria. Come va interpretato questo passo? E la Banca nazionale svizzera (BNS) deve abbassare di nuovo i suoi tassi di riferimento?
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Le economie dei paesi dell’euro divergono sempre più tra loro, il che è negativo per la Svizzera: come dimostra la nostra analisi, l’economia svizzera ha il maggiore svantaggio valutario proprio nei confronti della Germania, che è il principale partner commerciale.
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Il principale fattore scatenante dell’attuale ondata di vendite in borsa è il petrolio. I mercati giudicano esclusivamente negativo il crollo dei prezzi del greggio. Ma, in ultima istanza, i paesi industrializzati beneficiano dei prezzi vantaggiosi.
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Se le quotazioni azionarie precipitano com’è successo negli ultimi giorni, spesso la sentenza è: «Tipico della borsa, un comportamento da psicopatici». Ma dietro i movimenti dei prezzi c’è qualcosa di più di un’avidità o una paura esagerate. Come mostra la nostra analisi, la borsa è un anticipatore infallibile dell’andamento dell’economia reale.
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La borsa ha cominciato malissimo il 2016. Approfondiamo i motivi del crollo e inquadriamo questo scivolone in prospettiva storica. Siamo del parere che la borsa abbia subito una reazione esagerata, ma gli investimenti in azioni rimangono interessanti.
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La Banca Migros si attende che la volatilità rimanga elevata sui mercati finanziari, ma con un lungo orizzonte temporale gli investimenti azionari appaiono promettenti anche per il 2016. Markus Wattinger, responsabile dell’Asset Management, illustra la valutazione dei mercati finanziari all’avvicinarsi del nuovo anno.
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Gli effetti dei tassi d’interesse estremamente bassi sono molto più gravi di quanto ritenuto dall’opinione pubblica: risparmiare conviene sempre meno. Risentiremo delle pesanti conseguenze soprattutto nella previdenza per la vecchiaia.
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