Valentino Guggia est économiste à la Banque Migros. Il s'occupe de l'analyse de l'évolution macroéconomique et conjoncturelle ainsi que des événements sur les marchés financiers.
Malgré le revirement sur les taux d’intérêt, les prix de l’immobilier résidentiel continuent d’augmenter en Suisse pour des raisons structurelles. Et la tendance ne semble pas vouloir s’inverser. Fait intéressant pour les investisseurs: la performance des actions des sociétés immobilières et des fonds immobiliers est supérieure à la moyenne en comparaison internationale.
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Un récent accord de libre-échange avec le pays d’Asie ouvre l’accès à un marché jusqu’ici sous-exploité, mais pose également des défis.
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En Suisse, le chômage demeure à un niveau très bas. En même temps, les pénuries de main-d’œuvre qualifiée se multiplient. Pourtant, les salariés ne peuvent pas profiter de leur position et subissent pour la troisième année consécutive une baisse des salaires réels.
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L’attention de la BCE passe progressivement des hausses de taux à leurs conséquences sur la dette publique de ses États membres. Le programme de rachat d’obligations PEPP introduit pendant la pandémie lui permet de modérer les taux d’intérêt des emprunts d’États fortement endettés comme l’Italie.
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La période des taux négatifs n’est pas révolue partout dans le monde. Malgré l’excès d’inflation, la politique monétaire de la banque centrale japonaise reste ultra-expansionniste. Celle-ci entend passer d’un environnement déflationniste à une inflation soutenue par la croissance des salaires, qui stimule la consommation privée. Jusqu’à présent, les résultats sont maigres et le yen est plus faible que jamais.
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L’économie britannique traverse une mauvaise passe. Des facteurs structurels et conjoncturels freinent la croissance économique et les Britanniques sont confrontés à l’un des taux d’inflation les plus élevés d’Europe. Grâce à l’augmentation des salaires, la consommation privée n’a pas encore chuté – mais cela crée une spirale prix-salaires.
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Depuis l’annonce d’une baisse de la production par l’OPEP+, le prix du pétrole a grimpé de près de 20% – sans perspective de ralentissement. De nouvelles hausses sont prévues pour l’année prochaine, alors que les salaires réels devraient stagner.
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Alors que les économies occidentales continuent de lutter contre l’inflation, la Chine observe les premiers signes d’une déflation et inquiète.
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La BCE a annoncé qu’elle relèverait les taux directeurs aussi longtemps que nécessaire pour ramener l’inflation sous l’objectif de 2% à moyen terme. Cela influencera également les interventions de la BNS sur le marché des changes.
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La semaine dernière, la Banque centrale d’Argentine a relevé son taux directeur à 97% afin de contrer l’inflation extrêmement élevée. La hausse des taux d’intérêt n’aura probablement aucune incidence sur l’inflation, car l’économie a besoin de réformes structurelles profondes. Dans le même temps, le taux de pauvreté augmente de façon inquiétante et la monnaie nationale continue de chuter. Nous vous livrons ici une brève analyse.
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Le climat du secteur bancaire américain reste morose. En l’espace de deux mois, trois banques du top 30 ont dû cesser leurs activités. La crise de confiance sévit toujours, et d’autres établissements ont essuyé de graves chutes de cours.
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Le nombre de faillites a fortement augmenté en 2022 après deux années nettement inférieures à la moyenne. Cette évolution est due d’une part à l’assombrissement de l’environnement conjoncturel, et d’autre part, à un effet tardif des généreux soutiens publics pendant la pandémie.
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