Les économies émergentes sont impopulaires. Les perspectives conjoncturelles moroses et la mauvaise année boursière 2022 affectent nos placements. Les pays émergents ont de bonnes perspectives pour cette année si le cycle de relèvement des taux d’intérêt touche à sa fin et si la réouverture de la Chine est réussie.
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Les marchés des actions persistent à croire que la Réserve fédérale américaine lèvera le pied sur ses relèvements de taux. Ils risquent d’être déçus, car la Fed ne tient pas compte de leur situation dans sa lutte contre l’inflation.
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Ces quarante dernières années, la mondialisation a engendré la prospérité, bridé l’inflation et limité les conflits armés. Les courants protectionnistes, la pandémie et les tensions géopolitiques conduisent à un changement de mentalité et une tendance à la démondialisation.
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La fin d’année s’est annoncée difficile sur le plan conjoncturel, et 2023 constituera un défi pour l’économie. Cependant, on perçoit également des signes encourageants et la Suisse possède toujours des atouts.
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La politique stricte du zéro Covid des dernières années a fortement affaibli l’économie chinoise. La réouverture progressive décidée exige de la patience dans sa mise en œuvre et un changement de mentalité de la part des investisseurs.
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La hausse des prix des denrées alimentaires se poursuit, et pas seulement pour le café. On observe ainsi de plus en plus une «inflation dans l’inflation», presque impossible à endiguer par la politique monétaire.
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Dernièrement, les marchés des actions ont retrouvé des couleurs et laissent espérer que le pire est derrière nous. Malheureusement, la conjoncture s’assombrit et nous sommes encore trop loin de taux d’inflation durablement sains qui pourraient entraîner une baisse des taux.
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Les coûts du fret maritime ont considérablement diminué, notamment en Europe, où la réduction des coûts de transport par conteneur constitue une aide bienvenue dans la lutte contre l’inflation. Mais ils ne sont pas non plus un remède miracle.
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Les prix des carburants en Suisse n’ont guère reculé par rapport au reste de l’Europe. Cela tient en grande partie à la façon dont les prix du pétrole sont déterminés dans notre pays.
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Le sommet sur le climat COP27 à Charm el-Cheikh est est assombri par la guerre d’agression russe, qui aggrave le problème de l’énergieie. Mais la crise climatique n’a que faire de la situation géopolitique tendue, le temps presse.
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Les «midterms» à venir présentent un intérêt avant tout politique. Mais compte tenu des résultats probables de ces élections, leur importance devrait être secondaire pour les investisseurs: après les élections, l’environnement boursier restera surtout influencé par d’autres facteurs.
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Si les bénéfices des entreprises américaines au troisième trimestre ont jusqu’à présent répondu aux attentes relativement faibles, celles de la big tech déçoivent pour la plupart.
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