Santosh Brivio est Senior Economist de la Banque Migros. Il est impliqué dans l'analyse des développements macro et cycliques et des marchés financiers.
La lutte acharnée contre le changement climatique produit parfois de curieux résultats. L’infrastructure électrique en est un exemple. Mais l’approvisionnement en énergie n’est pas le seul problème. Des directives trop rigides risquent de freiner l’économie et de renforcer des tendances qui tiennent de l’économie planifiée.
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Comme prévu, la Réserve fédérale (Fed) ne diminue pas son taux directeur. Cette situation ne devrait pas changer de sitôt. L’inflation élevée semble trop tenace et la forme du marché du travail est trop forte.
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L’idée d’un commerce mondial aussi libre d’obstacles que possible est de plus en plus en danger. Cette évolution menace le pouvoir d’achat des consommateurs occidentaux et n’aide pas la lutte mondiale contre la pauvreté.
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L’évolution de l’inflation chinoise reflète la faiblesse de la croissance de la République populaire. Les vastes mesures prises par le gouvernement posent de plus en plus problème, y compris hors de Chine. Pour l’Europe et la transition énergétique, par exemple.
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La disparition massive des pubs britanniques n’est pas seulement une perte culturelle. Elle est également symptomatique de la fragilité du Royaume-Uni et d’un changement structurel, qui ne s’arrête pas non plus à la Manche.
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Comme prévu, la Federal Reserve (Fed) ne touche pas encore son taux directeur, qui se maintient ainsi à son niveau le plus élevé depuis 23 ans. Les marchés des actions n’en prennent acte qu’en haussant les épaules. Dans ce contexte, une certaine prudence semble toujours de mise d’un point de vue de l’allocation tactique des placements, selon l’évaluation de l’Investment Office de la Banque Migros.
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Le marché américain de l’immobilier commercial est plongé dans la crise. Les banques impliquées en pâtissent de plus en plus, et pas seulement aux États-Unis. Voilà qui attise les craintes d’une nouvelle crise financière systémique.
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Le pic des taux d’intérêt étant atteint, la question du «bon» taux directeur revient au premier plan. Il est cependant difficile d’y répondre précisément. Mais en Suisse, on en est suffisamment près pour calmer les espoirs excessifs de baisse des taux.
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Dans l’ombre de la crise de la dette italienne, les finances publiques françaises échappent elles aussi à tout contrôle. Aucune accalmie, voire inversion de tendance n’est en vue: un fardeau de plus pour la zone euro.
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Malgré une légère reprise, le potentiel de hausse des prix du pétrole reste fortement limité. Cela s’explique d’un côté par la crise de l’OPEP et les pays pétroliers traditionnels eux-mêmes, et de l’autre, par la concurrence toujours très forte des États-Unis.
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La faiblesse de l’euro coïncide avec la forte vigueur du franc suisse. Un raisonnement étonnamment simple permet de savoir si la monnaie helvétique est «seulement» forte ou surévaluée.
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L’UE entend renforcer sa lutte contre la problématique de l’endettement en instaurant de nouvelles règles. On peut toutefois douter de leur efficacité, notamment en raison des compromis et des concessions qui ont été faits.
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