La fin du programme de rachat d’obligations de la BCE entraînera le retour des primes de risque sur les obligations des pays de la zone euro. Les titres italiens anticipent d’ores et déjà cette évolution.
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Santosh Brivio
Santosh Brivio est Senior Economist de la Banque Migros. Il est impliqué dans l'analyse des développements macro et cycliques et des marchés financiers.
Un grain de sable dans l’engrenage
La crise en Ukraine entraîne en particulier le ralentissement de la croissance en Europe. Cependant, la situation fondamentale reste intacte dans son ensemble.
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Le marché des changes réagit à de nombreux facteurs
En période d’incertitude comme actuellement, les investisseurs privilégient les devises «refuges» traditionnelles… des mouvements imputables en partie seulement aux tensions géopolitiques.
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Pas encore de nouvelle ère du pétrole
Le prix du pétrole a fortement progressé depuis novembre. Mais faute de fondamentaux favorables à un potentiel haussier durable, une marche arrière imminente semble probable. La situation reste donc désagréable pour les producteurs de pétrole, en particulier les pays de l’OPEP.
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Le fédéralisme a encore de beaux jours devant lui
La pandémie de coronavirus révèle les difficultés du fédéralisme suisse en temps de crise. Mais il ne faut pas fondamentalement remettre en cause le système fédéral. La gouvernance décentralisée a de nombreux avantages concurrentiels économiques.
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Pourquoi l’inflation est faible dans les pays industrialisés
Dans de nombreux pays industrialisés, les taux d’inflation sont nettement inférieurs aux objectifs fixés par les banques centrales. L’évolution des prix est même en partie déjà négative. Un renversement de tendance significatif n’est pas à prévoir à courte échéance, mais il ne peut être exclu à long terme.
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Les nouvelles infections ne sont pas le seul facteur déterminant
La crise du coronavirus s’accompagne d’innombrables statistiques, qui ne disent pas toujours la même chose sur l’évolution de la pandémie.
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Une «inconnue bien connue»
Le coronavirus est loin d’avoir disparu. Mais si l’on parvient à en maîtriser plus ou moins la propagation, l’économie mondiale devrait avoir surmonté le pire. La reprise conjoncturelle sera toutefois longue et fastidieuse, et il faudra attendre 2022 au moins pour retrouver le niveau d’avant la pandémie, même en Suisse.
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Peu d’indicateurs en faveur d’une prochaine normalisation des taux d’intérêt
Le niveau des taux d’intérêt en Suisse reste à un niveau historiquement bas. Comme en Europe ou aux États-Unis, la normalisation des taux d’intérêt s’éloigne encore, notamment en raison des récentes tendances déflationnistes. Un environnement qui donne du fil à retordre pour beaucoup, mais également porteur d’effets d’accompagnement bienvenus.
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Attention aux placements pétroliers
Les prix du pétrole ont fortement reculé à cause de la crise du coronavirus. Est-il donc judicieux d‘investir dans le pétrole? La prudence est de mise, car les placements pétroliers sont semés d’embûches. Celles-ci commencent par les nombreux termes techniques qui induisent en erreur même les investisseurs expérimentés. Quelques réflexions simples permettent cependant d’éclaircir le sujet.
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Rien de nouveau sur le front des taux d’intérêt
La Banque nationale suisse (BNS) maintient son taux directeur inchangé. En Suisse, l’environnement de taux négatifs n’évolue toutefois pas.
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Bonnes nouvelles pour les locataires
Le taux hypothécaire de référence a baissé. Comme l’a annoncé lundi l’Office fédéral du logement (OFL), l’indicateur des loyers s’établit désormais à 1,25%. Alors que la baisse devrait profiter aux locataires, elle n’a qu’un faible impact sur le plan macro-économique.
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