Vier Praxistipps zur Auswahl nachhaltiger Anlagen

Wie in allen Bereichen des Kapitalmarkts stehen dem interessierten nachhaltigen Anleger eine Vielzahl von Anlagestrategien offen. Nachfolgend zeigen wir Ihnen anhand von vier Praxistipps, wie Sie die passende Strategie für Ihr Portfolio finden.

Langfristige Trends

 

Langfristige Trends wie die Energieproduktion aus erneuerbaren Ressourcen, Wassermanagement oder die Verringerung des Karbonausstosses werden von Anbietern Schweizer Anlagefonds aus Marketinggründen immer wieder gerne aufgegriffen. Dass diese Produkte oftmals nicht den gewünschten langfristigen Effekt an der Börse haben, lässt sich am Beispiel der Solarindustrie bestens illustrieren. Vor fast einem Jahrzehnt begann der Boom bei der Produktion von Solarzellen zur Stromerzeugung. Angelockt von einem schnell wachsenden Absatzmarkt schossen neue Hersteller von Photovoltaik-Anlagen wie Pilze aus dem Boden. In der Folge entwickelte sich ein knallharter Preiskampf, der bis heute andauert. Nicht ganz unschuldig daran sind auch staatliche Subventionen für Alternativen zur fossilen Energieerzeugung. Dies führte jüngst zum Insolvenzantrag des einst weltgrössten Solarherstellers, dem deutschen Unternehmen SolarWorld.

Der erbitterte Preiskampf hat auch die Börsenkurse überlebender Konzerne, wie z.B. des Schweizer Unternehmens Meyer Burger, einbrechen lassen. Die Aktien des Maschinenbauers, der vor allem für seine Silizium-Drahtsägen für die Solarindustrie bekannt ist, büssten in den letzten fünf Jahren über 70% an Wert ein. Effekte wie der erwähnte Preiskampf, die sich auf ganze Branchen auswirken, stellen gerade für Anleger von Themenfonds ein erhöhtes Risiko dar.

Ausschlüsse

 

Top Ten Ausschlusskriterien
Rang	Kriterium	Mit Ausschlusskriterien angelegtes Vermögen (Mrd. CHF)*
1.	Kernenergie	100.0
2.	Menschenrechtsverletzungen	93.0
3.	Arbeitsrechtsverletzungen	65.1
4.	Korruption und Bestechung	62.9
5.	Umweltzerstörung	61.7
6.	Waffen (Handel und Produktion)	59.7
7.	Tabak	56.6
8.	Gentechnik	49.6
9.	Pornographie	46.8
10.	Glücksspiel	21.8
* Interpretation: Der Ausschluss von Kernenergie ist in der Schweiz der am weitesten verbreitete Ausschluss. Er gilt für ein investiertes Vermögen von insgesamt 100 Milliarden Franken.
Quelle: Swiss Sustainable Finance, 2016

Das Ausschlussverfahren ist die ursprünglichste Form nachhaltiger Anlagestrategien. Sie bildet auch heute noch die Basis der meisten Investitionsansätze. Unter den verschiedenen Anbietern gibt es allerdings nach wie vor keinen Konsens, welche Branchen ausgeschlossen werden sollten. Häufig spielen bei der Festlegung der Kriterien unterschiedliche Wertvorstellungen eine grosse Rolle.

Veranschaulichen lässt sich dies am Thema gentechnisch veränderter Lebensmittel. Während in den USA gentechnisch veränderte Lebensmittel in jedem Supermarkt zu finden sind und keiner speziellen Kennzeichnungspflicht unterliegen, gelten in Europa sehr viel strengere Regeln.

Diese Differenz zeigt sich auch in der Umsetzung nachhaltiger Anlageprodukte. Amerikanische Anbieter schliessen Produzenten von genetisch veränderten Organismen wie Syngenta oder Monsanto nicht zwingend aus, europäische Anbieter hingegen schon.

Best-in-Class / Best-of-Class: Wählen Sie nur jene Unternehmen aus, die die besten Nachhaltigkeitsleistungen erbringen

 

Der Best-in-Class-Ansatz und der Best-of-Class-Ansatz lassen nur Unternehmen zur Investition zu, welche in den Bereichen Ökologie, Soziales und Unternehmensführung eine führende Stellung einnehmen. Der Unterschied zwischen den beiden Ansätzen liegt in der Anwendung der Kriterien auf verschiedene Anlageuniversen. Während bei einem Best-of-Class-Ansatz nur die nachhaltigsten Unternehmen des gesamten Anlageuniversums in Frage kommen, werden beim Best-in-Class-Ansatz die besten Unternehmen jeder einzelnen Branche berücksichtigt. Da der Best-in-Class-Ansatz dadurch keine Branche komplett ausschliesst, ist er ideal geeignet, um einen traditionellen kapitalgewichteten Aktienindex wie den Swiss Performance Index (SPI) trotz eingeschränktem Anlageuniversum abzubilden.

Für den privaten Anleger gibt es heute noch keine frei verfügbare Datenbank mit vergleichbaren Nachhaltigkeitsdaten auf Unternehmensstufe und entsprechenden Ranglisten. Umso wichtiger ist daher ein Blick in den Beschrieb des Nachhaltigkeitsansatzes des Fondsanbieters.

Anlageuniversum

 

Die Wahl des Ansatzes garantiert jedoch noch keine strikte Umsetzung. Werden die Regeln von Best-of-Class oder Best-in-Class zu weit ausgelegt, besteht die Gefahr des sogenannten «Greenwashing». Das heisst der Anbieter verringert das Anlageuniversum nur geringfügig und verpasst aus Marketinggründen seinem traditionellen Produkt einen grünen Anstrich. Erhalten fast alle Unternehmen das Prädikat Nachhaltig, erzeugt dies wenig bis gar keinen Druck auf die Konzerne, die bestehenden Geschäftspraktiken zu überprüfen. Entsprechend lässt auch das Anlageprodukt die gewünschte Wirkung in Sachen Nachhaltigkeit vermissen. Darum lohnt es sich für den Anleger, die Grösse des Anlageuniversums zu prüfen.