Das Wirtschaftswachstum hat den Höhepunkt erreicht. Der Inflationsanstieg dürfte temporärer Natur sein. Für die Finanzmärkte bedeutet das ein anhaltend freundliches Umfeld.
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Markus Wattinger
Der Leiter Investment Office erläutert die aktuellen Einschätzungen der Migros Bank zu den Finanzmärkten, in seinem vierteljährlichen "Update zur Anlagepolitik".
Die Richtung stimmt
Trotz Impfverzögerungen in einigen Regionen steuert die Weltwirtschaft auf eine deutliche Wachstumsbeschleunigung zu. Der Zinsanstieg bleibt dabei überschaubar. Das sorgt an den Aktienmärkten für Support.
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Neues Jahr, neue Perspektiven
Die Verfügbarkeit eines Covid-19-Impfstoffs hat die Perspektiven für die Weltwirtschaft und die Finanzmärkte deutlich aufgehellt. Trotz hoher Bewertungen offerieren die Aktienmärkte weiteres Aufwärtspotenzial.
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Der Aufschwung bleibt fragil
Die globale Wirtschaft scheint die Talsohle durchschritten zu haben. Der Aufschwung bringt Erleichterung, die Erholung von der Corona-Krise dürfte aber harziger ausfallen, als viele hoffen.
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Sind die Märkte zu optimistisch?
Die Geldschwemme der Notenbanken sowie die umfassenden Stimuli der Regierungen haben die Kurserholung an den Aktienmärkten befeuert. Auf dem gegenwärtigen Kursniveau ist schon viel Positives eingepreist. Die Migros Bank richtet die Allokation eher defensiv aus und behält die Risiken im Blick.
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Im Bann der Corona-Pandemie
Im Zuge der Corona-Krise sind die Aktienmärkte so stark eingebrochen wie seit der Finanzkrise nicht mehr. Der Schaden für die Weltwirtschaft ist trotz umfangreicher Hilfsmassnahmen durch Notenbanken und Regierungen immens. Sobald sich Anzeichen einer nachhaltigen Eindämmung der Pandemie zeigen, wird die Wirtschaft jedoch wieder Tritt fassen und die Märkte werden sich erholen.
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Talsohle erreicht – Wendepunkt in Sicht
Trotz schwierigen Rahmenbedingungen haben sich die Finanzmärkte 2019 hervorragend entwickelt. Auch im neuen Jahr dürfte das Wirtschaftsumfeld herausfordernd bleiben. Die Anzeichen für eine Konjunkturerholung mehren sich jedoch. Der Handelskonflikt und die bevorstehenden US-Präsidentschaftswahlen werden zentrale Marktthemen sein.
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Im Bann des Handelsstreits
Das Wirtschaftswachstum hat sich weltweit abgeschwächt, und die Aussichten bleiben verhalten. Um die Konjunktur zu beleben, haben die Zentralbanken ihre Geldpolitik gelockert. Die Migros Bank hält an ihrer defensiven Allokation fest.
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Das Umfeld wird rauer
Die Aktienmärkte haben sich im ersten Halbjahr hervorragend entwickelt. Im zweiten Semester dürfte sich das Wirtschaftswachstum verlangsamen. Die Geldpolitik bleibt daher eine wichtige Stütze für die Börsen.
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Fulminanter Jahresstart an den Aktienmärkten
Die Aktienmärkte haben sich zu Jahresbeginn hervorragend entwickelt. Viele Indizes haben ihre Verluste aus dem Schlussquartal 2018 wettgemacht. Angesichts der eingetrübten Konjunkturaussichten dürfte das verbleibende Kurspotenzial aber beschränkt bleiben.
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Stärkung der defensiven Qualitäten
Die Migros Bank erwartet im neuen Jahr weder eine Rezession noch einen Bärenmarkt. Das Renditepotenzial an den Finanzmärkten dürfte allerdings begrenzt bleiben, während die Risiken zugenommen haben. Um dieser Entwicklung Rechnung zu tragen, stärkt die Migros Bank die defensiven Qualitäten ihres Portfolios.
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Die Migros Bank bleibt zuversichtlich
Auch für das Schlussquartal hält die Migros Bank an ihrer leicht zyklischen Ausrichtung fest. Die Weltwirtschaft befindet sich weiterhin auf Wachstumskurs, und die soliden Unternehmensergebnisse unterstützen die Aktienmärkte. Im Herbst dürfte die Politik angesichts der Zwischenwahlen in den USA und der Budgetverhandlungen in Italien wieder vermehrt in den Mittelpunkt rücken.
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