«Dogs of the Dow»est une stratégie de placement simple pour les actions américaines. Elle mise sur les titres de l’indice Dow Jones dont les rendements sur dividendes sont les plus élevés. Découvrez la performance à long terme de cette stratégie et ce à quoi il faut veiller.
Comment fonctionne la stratégie de placement «Dogs of the Dow»?
- L’indice américain des actions Dow Jones Industrial Average regroupe 30 grands groupes américains allant d’Amazon et Apple à Visa et Walmart, en passant par McDonald’s et Nvidia.
- Parmi ces 30 titres, vous choisissez au début de l’année civile les 10 actions qui ont affiché le rendement sur dividendes le plus élevé lors du dernier jour de négoce de l’année précédente (rapport entre la distribution de dividendes et le cours de clôture en fin d’année).
- Vous investissez à parts égales dans ces 10 actions et les conservez pour le reste de l’année civile. Au début de l’année suivante, vous les échangerez contre le nouveau top 10 des actions.
Quelle est l’idée derrière cette stratégie?
- Les grands groupes représentés dans l’indice Dow Jones sont fortement ancrés dans leurs marchés, ils se distinguent par une rentabilité élevée et disposent d’un bilan solide. Ce sont là autant de facteurs susceptibles de soutenir une évolution positive des cours à long terme. Par conséquent, la stratégie «Dogs of the Dow» part du principe que les baisses de cours de ces actions de qualité ne peuvent être que temporaires et offrent des opportunités d’achat avantageuses.
- Les baisses de cours sont évaluées en fonction du rendement sur dividendes. Lorsque cet indicateur est élevé, on l’interprète comme suit: les affaires de l’entreprise permettent toujours un versement de dividendes relativement élevé; le recul du cours pourrait donc être exagéré.
Qui a inventé la stratégie de placement «Dogs of the Dow»?
L’économiste Michael B. O’Higgins a présenté la stratégie pour la première fois en 1991 dans son ouvrage «Beating the Dow», où il a utilisé le terme «Dogs of the Dow». «Dogs» vient de la langue familière américaine et désigne des choses qui ont peu de valeur. En effet, un placement selon la stratégie «Dogs of the Dow» équivaut à un placement dans des actions à faible valorisation.
Quelle est la performance de la stratégie de placement «Dogs of the Dow»?
- Les «Dogs of the Dow» ont longtemps fait mieux que l’indice Dow Jones global. Mais pour la période entre la crise financière de 2007/2008 et la pandémie de 2020, les années durant lesquelles les «Dogs of the Dow» sont restés en deçà de l’indice global se sont multipliées. Cela s’explique par le fait que les actions financières sont surreprésentées parmi les «Dogs of the Dow»; or, celles-ci ont connu des phases de baisses de cours importantes ces dernières années. Par contre, les actions technologiques à forte croissance sont sous-représentées, car elles ne versent traditionnellement que de faibles dividendes.
- En 2024, le rendement des «Dogs of the Dow» est resté clairement inférieur à celui de l’indice Dow Jones global (voir tableau ci-dessous).Il reste à voir comment les tendances évolueront. Les différences de performance à long terme entre les «Dogs of the Dow» et l’indice Dow Jones global dépendent fortement de la période d’observation choisie.
| Comparaison des rendements «Dogs of the Dow» et Dow Jones | ||
| Année boursière | Dogs en % | Dow Jones en % |
| 2024 | -3.7 | 12.9 |
| 2023 | 10.1 | 14.4 |
| 2022 | 2.2 | -8.8 |
| 2021 | 25.3 | 21.0 |
| 2020 | -12.6 | 7.2 |
| 2019 | 15.5 | 22.3 |
| 2018 | 0.0 | -3.7 |
| 2017 | 19.4 | 25.1 |
| 2016 | 16.1 | 13.4 |
| 2015 | -1.2 | -2.2 |
| 2014 | 7.0 | 7.5 |
| 2013 | 30.3 | 28.1 |
| 2012 | 5.7 | 7.3 |
| 2011 | 12.2 | 5.5 |
| 2010 | 15.5 | 11.0 |
| 2009 | 12.9 | 18.8 |
| 2008 | -41.6 | -33.5 |
| 2007 | -1.4 | 6.4 |
| 2006 | 30.3 | 19.1 |
| 2005 | -5.1 | 1.7 |
| 2004 | 4.4 | 5.3 |
| 2003 | 28.7 | 28.3 |
| 2002 | -8.9 | -15.0 |
| 2001 | -4.9 | -5.4 |
| 2000 | 6.4 | -4.7 |
| 2000-2024 p.a. | 5.2 | 6.3 |
Sources: moneyzine.com, admiralmarkets.com, horanwealth.com
Inconvénients de la stratégie de placement
- Pas de garantie de surperformance: Comme nous l’avons mentionné plus haut, la stratégie de placement «Dogs of the Dow» ne garantit pas une performance supérieure à celle de l’indice Dow Jones global. Cela est dû, d’une part, aux tendances générales des marchés financiers, qui rendent temporairement certains secteurs plus ou moins attrayants. D’autre part, cette stratégie comporte un problème bien spécifique: il arrive parfois que des titres en déclin constant s’infiltrent dans la liste et profitent essentiellement du capital de la société pendant des années. Ainsi, de 1997 à 2008, le constructeur automobile General Motors faisait régulièrement partie des «Dogs of the Dow» du fait de son rendement sur dividendes élevé, alors que les investisseurs subissaient constamment des pertes de cours avec ce titre.
- Do it yourself: il n’existe pas de produit financier (fonds, ETF, produit structuré) pour les «Dogs of the Dow». Autrement dit, les investisseurs doivent acheter les titres individuellement et effectuer puis gérer eux-mêmes la sélection.
- Incidences fiscales: les «Dogs of the Dow» ont des distributions de dividendes relativement généreuses. Celles-ci sont soumises à l’impôt sur le revenu en Suisse. Mais ces dividendes sont aussi taxés par l’administration fiscale américaine, qui prélève un impôt à la source et applique une retenue d’impôt supplémentaire de 30% au total; toutefois, le remboursement de ces prélèvements peut être demandé.
Avantages de la stratégie de placement
- Bonne performance à long terme: même si les «Dogs of the Dow» ne réussissent pas à battre l’indice Dow Jones global chaque année, ils offrent malgré tout un rendement solide au fil des ans.
- Charge de travail gérable: les charges et les coûts sont gérables par rapport à d’autres stratégies de placement actives. Une fois par an, en début d’année, le portefeuille comportant 10 titres doit être recomposé. Les informations pour la sélection des titres sont disponibles gratuitement en ligne, par exemple sur dogsofthedow.com.
- Revenu des dividendes: les «Dogs of the Dow» conviennent notamment aux personnes qui recherchent, outre des gains de cours, des revenus courants sous forme de dividendes.
Quels sont les «Dogs of the Dow» 2025?
- Le tableau ci-après contient les «Dogs of the Dow» 2025, sur la base des cours de clôture 2024. Si vous appliquez la stratégie de placement «Dogs of the Dow», vous investissez à parts égales dans les 10 titres et les conservez jusqu’à fin 2025.
- Au début de l’année 2026, vous réorganisez le portefeuille en investissant à parts égales dans les «Dogs of the Dow» définis sur la base des cours de clôture 2025.
| «Dogs of the Dow» 2025 | |
| Action | Rendement sur dividendes en %, base: cours de clôture 2024 |
| Verizon | 6.8 |
| Chevron | 4.5 |
| Amgen | 3.7 |
| Johnson & Johnson | 3.4 |
| Merck | 3.3 |
| Coca-Cola | 3.1 |
| IBM | 3.0 |
| Cisco | 2.7 |
| McDonald’s | 2.4 |
| Procter & Gamble | 2.4 |
Source: dogsofthedow.com
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