Depuis les turbulences boursières du mois d’août, les investisseurs sont redevenus plus prudents. La volatilité s’est accrue et l’environnement boursier est marqué par les incertitudes géopolitiques et la faiblesse du secteur industriel mondial. D’où l’importance de veiller à la qualité lors de la sélection des actions. C’est ce que montre également la performance du certificat tracker «Migros Bank Global Quality Select Basket», qui a battu l’indice MSCI World de 11% depuis son émission il y a deux ans.
Malgré la hausse sur les marchés des actions, nous nous trouvons dans un environnement boursier marqué par une volatilité accrue. Certes, nous pensons que l’économie américaine va rester robuste et que l’inflation va encore reculer. L’atterrissage en douceur souhaité est à notre portée, mais certains signes comme les tensions géopolitiques et la lenteur du développement industriel mondial inquiètent les investisseurs. C’est pourquoi la sélection des actions est d’autant plus importante. Des titres de haute qualité permettent de mieux amortir les éventuels replis, tels que nous les avons vécus sur les marchés financiers depuis le mois d’août.
La qualité – une combinaison de plusieurs facteurs
Définir des entreprises de qualité n’est pas chose aisée. La qualité est une combinaison de différents facteurs qui doivent être considérés dans une perspective à long terme de plusieurs années. La rentabilité est un facteur important et indispensable. L’entreprise doit être en mesure de couvrir ses coûts de revient, c’est-à-dire de générer des bénéfices. Ce n’est qu’ainsi qu’elle pourra se développer et croître à long terme. Un niveau élevé d’innovation, une position forte sur le marché et des prix attrayants favorisent une rentabilité accrue.
Outre cette forte rentabilité, l’entreprise de qualité se caractérise par une croissance durable. Une entreprise doit pouvoir évaluer correctement combien elle veut investir dans son expansion et combien elle souhaite investir dans ses secteurs d’activité existants. Une croissance trop forte peut aussi s’avérer néfaste, notamment si les réserves financières d’une entreprise sont trop sollicitées. Nous arrivons ainsi à une autre caractéristique clé d’une entreprise de qualité: un bilan solide.En effet, un endettement trop élevé accroît le risque de faillite. Une entreprise de qualité doit donc être en mesure de gérer sa croissance de manière à ne pas affecter son bilan.
Autre élément non négligeable d’une entreprise de qualité: le free cash-flow positif qui, à l’instar du bilan, se révèle un indicateur puissant de la santé financière d’une entreprise. Le free cash-flow indique le montant en espèces dont dispose une entreprise après déduction de l’ensemble des dépenses d’exploitation et des investissements. Avec un free cash-flow positif, une entreprise dispose d’une plus grande marge de manœuvre et peut par exemple rembourser ses dettes, distribuer des dividendes ou mettre en œuvre d’autres plans d’expansion. Enfin, une entreprise de qualité est également en mesure de réaliser à long terme un rendement du capital investi. Ce n’est que si le rendement dépasse le coût du capital qu’une entreprise peut se procurer des fonds à long terme sur le marché des capitaux.
Tracker «Migros Bank Global Quality Select Basket»
À la mi-juillet 2022, nous avons lancé pour la première fois un certificat tracker qui utilise des critères de qualité pour la sélection des actions. Lors de la sélection des actions, les facteurs de qualité susmentionnés sont appliqués à un univers composé de MSCI Amérique du Nord, de MSCI Europe hors Suisse et du SPI. D’autres facteurs tels qu’une capitalisation boursière suffisamment élevée, les critères ESG et la diversification aussi large que possible par région et par secteur sont également pris en compte. La sélection regroupe 22 actions d’entreprises qui se distinguent par leur qualité élevée et qui sont très bien positionnées dans l’environnement de marché actuel.
La performance du certificat tracker Migros Bank Global Quality Select Basket est remarquable. Ainsi, depuis son émission il y a deux ans, le certificat a progressé de 32% en francs suisses, tandis que le MSCI World n’a progressé que de 21% (voir graphique).
Novo Nordisk et Ferrari dans le portefeuille
Deux entreprises de haute qualité issues de la composition du tracker méritent actuellement une mention particulière: Novo Nordisk et Ferrari. Novo Nordisk est l’entreprise européenne de plus grande valeur et leader du marché du traitement du diabète et de l’obésité. L’excellente position sur le marché des médicaments antidiabétiques et ses produits innovants favorisent la rentabilité élevée de Novo Nordisk, avec des marges de plus de 40%. Au cours des six premiers mois de cette année, les ventes de médicaments GLP-1 ont augmenté de 25%, avec une hausse de 32% pour les patients diabétiques et de 37% pour les patients obèses.
Ferrari brille également par sa rentabilité. Ainsi, Ferrari a augmenté son chiffre d’affaires de 16% par rapport à l’année précédente. La marge opérationnelle a atteint un taux remarquablement élevé de 30%, surtout sur un marché mondial du luxe difficile et qui souffre de la limitation de la consommation. Ferrari parvient à produire des voitures qui allient luxe et puissance de moteur. En investissant dans la recherche, Ferrari, l’une des marques de luxe les plus prestigieuses, devrait pouvoir continuer à maintenir sa technologie automobile à un niveau supérieur et ainsi défendre ses marges élevées. La dépendance moindre vis-à-vis de la Chine par rapport à d’autres producteurs et la résistance à la conjoncture sont également des atouts. Ferrari a un groupe cible très fortuné qui ignore le ralentissement économique et qui dépense beaucoup d’argent dans l’automobile. Une tendance qu’on observe même en période difficile, comme en témoigne notamment le bénéfice élevé de près de 118 000 euros par voiture vendue.
Perspectives
Nous sommes fermement convaincus que la sélection d’entreprises de qualité dans l’environnement de marché actuel est importante pour amortir les pertes de valeur lors de turbulences boursières. Les entreprises de qualité disposent généralement d’avantages concurrentiels durables qui garantissent les marges et protègent de la concurrence. Une rentabilité élevée permet de générer d’importantes liquidités, ce qui, à son tour, soutient les projets d’expansion et renforce la position concurrentielle. Nous sommes cependant conscients que les actions d’entreprises de qualité sont chères. Ce qui s’applique aux produits de qualité, par exemple une montre de valeur, s’applique également aux entreprises de qualité: la qualité a un prix, mais à long terme, l’investissement devrait être rentable du fait de la longévité et de la stabilité.
Tracker «Migros Bank Global Quality Select Basket»
Fin juin 2022, la Banque Migros a lancé le certificat tracker à gestion active sur le «Migros Bank Global Quality Select Basket». Le certificat investit dans le monde entier dans des titres de qualité sélectionnés. Il offre aux investisseurs intéressés la possibilité d’investir facilement dans des entreprises de haute qualité. Vous trouverez des informations supplémentaires sur le site internet de la Banque Migros.
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