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Pourquoi les banques centrales expérimentent avec la monnaie numérique de banque centrale

Au quotidien, nous payons de plus en plus souvent sans espèces plutôt qu’avec de la monnaie papier. Dans le même temps, l’essor des crypto-monnaies représente un risque croissant pour les banques centrales. De nombreuses banques centrales font donc des recherches sur la monnaie centrale numérique. 

La pandémie de Corona a encore accéléré la transformation numérique. Les espèces ne pourront pas non plus se soustraire à un «surclassement» à court ou à long terme. Ainsi, depuis la crise de Corona, de plus en plus de personnes payent avec des cartes ou des smartphones au lieu de payer avec des pièces ou du papier. Les crypto-monnaies telles que les bitcoins et les stablecoins, comme le Diem pris en charge par Facebook (anciennement la Libra), posent également des défis à notre système monétaire et de paiement. En effet, celles-ci pourraient concurrencer de plus en plus les monnaies nationales émises par les banques centrales.

Bien que loin d’être obsolète, la monnaie papier traditionnelle émise par les banques centrales fait de plus en plus effet d’un anachronisme dans un monde numérique. Compte tenu de l’évolution des moyens de paiement électroniques et de l’émergence des crypto-monnaies, des progrès de la technologie Blockchain et de la cryptographie, de plus en plus de banques centrales envisagent l’émission d’une monnaie numérique de banque centrale (Central Bank Digital Currency, CBDC), d’une monnaie centrale numérique destinée à tous et pouvant être utilisée pour le trafic des paiements de masse. La Banque nationale suisse travaille également sur ce sujet. Des expériences pilotes sont déjà en cours en Chine, en Suède et en Ukraine, et les Bahamas ont déjà mis en circulation leur monnaie virtuelle d’État, le «Sand Dollar». 

Quels sont les types d’argent?

Il y a trois sortes d’argent. Les pièces et billets de notre portefeuille sont des espèces physiques. Un billet de 100 francs est en principe un emprunt obligataire dont le droit est garanti par l’État. Étant donné que le billet est considéré comme un moyen de paiement légal, il doit toujours être accepté lors de l’annulation de la dette, par exemple, tant qu’aucun autre moyen de paiement n’a été convenu dans le contrat entre deux parties. 

Outre la monnaie physique, les banques centrales émettent également de la monnaie électronique. La monnaie électronique de la banque centrale est toutefois réservée aux banques et n’est pas accessible au grand public. Les banques détiennent ces fonds sous forme de dépôts sur des comptes auprès de la Banque centrale. Ces avoirs en compte de virement des banques et les espèces physiques constituent la base monétaire de la banque centrale. 

Le troisième type d’argent est la monnaie scripturale. Il s’agit de l’argent «sans substance», qui est comptabilisé comme un dépôt sur le compte bancaire d’une banque commerciale et visible sur les relevés bancaires. Les crédits font également partie de la monnaie scripturale. Ce type de monnaie s’est imposé dans le trafic des paiements. En cas de virement, il est transféré par voie électronique d’un compte à l’autre. 

Qu’est-ce qu’une CBDC?

Dans le cas de la monnaie centrale numérique, la banque centrale, en apparence, émet simplement de la monnaie électronique au lieu d’imprimer ou de frapper physiquement de l’argent ou de créditer ou de débiter les comptes courants des banques. La CBDC serait donc un nouveau type de monnaie de banque centrale basée sur la crypto-technologie. Une monnaie numérique de banque centrale n’est peut-être pas une innovation passionnante. En effet, nous effectuons déjà nos opérations financières quotidiennes par le biais d’une variété de transactions sans espèces ou d’instruments électroniques, par exemple par le biais de banques (virements, cartes de crédit, etc.), de services de paiement en ligne tels que PayPal ou de bourses virtuelles telles qu’Apple Pay. Il existe une multitude de crypto-monnaies. Plus précisément, une CBDC, telle que définie par la Banque des règlements internationaux (BRI), est un «instrument de paiement numérique qui correspond à l’unité de compte nationale et constitue un passif direct de la banque centrale». 

Qu’est-ce qui est différent?

La CBDC est un dépôt auprès d’une banque centrale. Selon les modalités, les particuliers pourraient ainsi détenir des avoirs auprès de la Banque centrale à l’avenir. Cela signifie notamment que la CBDC doit être garantie par des réserves et des dépôts, ainsi que par la solvabilité d’un État. Dans les pays industrialisés, la plupart des gens traitent leurs transactions financières principalement par voie électronique. Mais la responsabilité des dépôts incombe aux entreprises du secteur privé. Par exemple, une banque centrale n’est pas responsable des dépôts d’épargne d’établissements financiers qui vont au-delà de la garantie des dépôts. En fin de compte, seule la monnaie de la banque centrale est exempte de risques à cet égard. 

Les monnaies numériques existent déjà, non?

Les crypto-monnaies telles que le bitcoin sont des monnaies privées créées sur des réseaux informatiques et circulant indépendamment des institutions publiques. Ces monnaies numériques ne sont émises ni par des banques centrales, ni par des États, ni garanties par des banques centrales ou des gouvernements comme moyen de paiement légal. Nul n’est tenu d’accepter les bitcoins comme moyen de paiement ou de réserve de valeur ou de les convertir en monnaies traditionnelles. Il n’existe pas d’autorité de régulation pour les crypto-monnaies et, dans de nombreux cas, il n’existe pas d’organes de contrôle centraux. La sécurité juridique est donc faible. Bien que l’acceptation en tant que moyen de paiement ne cesse de croître, par exemple dans le négoce en ligne, elle reste relativement faible au quotidien.

Pourquoi cet intérêt?

L’intérêt pour les CBDC est le résultat de développements qui ont débuté avec la crise financière de 2008: l’émergence de crypto-monnaies et l’essor des transactions numériques. Dans certaines économies avancées, l’utilisation des espèces dans le trafic des paiements a déjà diminué avant la Covid-19. Le déclin continu de l’utilisation des espèces inquiète les observateurs monétaires. Les banques centrales craignent que la prolifération des systèmes et d’instruments de paiement privés n’affaiblisse de plus en plus leur capacité à mener une politique monétaire et à assurer la stabilité financière. Ils sont responsables de la sécurité du système monétaire. 

Quels sont les avantages?

Avec un smartphone et une connexion internet, tout le monde peut utiliser les monnaies numériques pour envoyer et recevoir de l’argent rapidement et en toute sécurité. Les coûts de transaction sont souvent beaucoup plus faibles qu’avec les solutions traditionnelles. Dans les pays où les infrastructures financières sont moins développées, en particulier, les gens peuvent avoir un accès plus facile et plus sûr à l’argent et aux services financiers. En outre, les CBDC sont plus à l’abri de la contrefaçon. D’une manière générale, elles permettent d’accroître l’efficacité et de réduire les coûts. Une monnaie numérique de la banque centrale réduirait également la dépendance vis-à-vis des systèmes de paiement purement privés pour les paiements en ligne. En outre, les flux de fonds pourraient être mieux surveillés afin de limiter les activités illégales. Cela ouvre, par exemple, de nouvelles possibilités de lutte contre le blanchiment d’argent. Les CBDC ont également le potentiel d’optimiser l’efficacité des banques centrales dans la répartition des capitaux sur la base des décisions de politique monétaire. 

Et les risques?

Les changements dans le système monétaire peuvent parfois poser problème, même si, à première vue, ils sont encore très faibles. Le passage des espèces physiques aux espèces numériques doit donc être soigneusement envisagé. Par exemple, les épargnants pourraient retirer trop d’argent des banques à la fois et les convertir en CBDC, ce qui pourrait déclencher une panique bancaire. La réglementation devrait continuer à être développée. Les questions de sécurité telles que les cyberrisques doivent également être prises en compte. On ne sait pas non plus comment créer une norme mondiale commune en matière de CBDC. Enfin, partout où l’État intervient dans les forces du marché, l’efficacité et donc la productivité sont généralement compromises. 

Comment cela m’affecte-t-il?

En raison des différents cadres réglementaire et des divers degrés de développement des infrastructures financières, il n’existe pas de solution unique pour la monnaie numérique de banque centrale qui convienne à chaque pays. Les systèmes CBDC varient considérablement, mais ils sont largement axés sur un modèle Wholesale ou Retail. Le contact direct avec la monnaie numérique de banque centrale dépend de l’architecture choisie par un État ou une banque centrale. Dans le modèle Wholesale, les CBDC sont limitées aux transactions entre banques centrales et établissements financiers détenant un compte auprès d’une banque centrale. En revanche, dans le cas d’un modèle Retail, les particuliers et les entreprises pourraient détenir des comptes individuels auprès de la banque centrale et effectuer leur trafic des paiements sans avoir besoin d’un intermédiaire financier. Par exemple, les banques centrales pourraient proposer leurs propres applications mobiles pour les transactions sans espèces permettant un transfert entre pairs.

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