Clockwork

Le niveau d’avant la crise est loin d’être atteint

Le recul économique résultant de la pandémie de corona est moins sévère en Suisse qu’à l’étranger. Toutefois, le niveau du produit intérieur brut d’avant la crise ne sera pas retrouvé avant la fin de 2021. C’est la conclusion d’une étude réalisée par BAK Economics sur mandat de la Banque Migros.

Les restrictions imposées à l’activité économique mises en place au premier trimestre 2020 en Suisse et sur les principaux marchés de vente ont porté un double coup: du côté de l’offre, les activités de production et de services ont été perturbées, tandis que du côté de la demande, la consommation privée et l’investissement des entreprises se sont effondrés. Dans le manuel d’économie, cela correspond à un déplacement simultané des courbes de l’offre et de la demande vers la gauche, ce qui conduit à une chute particulièrement sévère de la production économique et, selon la constellation, à l’inflation ou à la déflation. Les données montrent que les tendances déflationnistes (au moins pour les prix à la consommation) ont prévalu jusqu’à présent cette année.

Qu’est-ce que cela signifie en termes de chiffres? Bien que le confinement en Suisse n’ait pris effet qu’à la mi-mars, le produit intérieur brut (PIB) réel s’est déjà effondré de 2,0% au premier trimestre 2020 (par rapport au trimestre précédent). Au deuxième trimestre, la baisse a été encore plus forte de 7,3%, atteignant ainsi son plus bas niveau. Les assouplissements des mesures de confinement durant l’été ont entraîné, au troisième trimestre, une très forte reprise en forme de V du PIB (+7,2% par rapport au trimestre précédent). Plus des deux tiers de la perte du PIB ont ainsi été compensés.

La Suisse se porte relativement bien 

Les perspectives sont toutefois moins favorables. L’augmentation du nombre de cas au quatrième trimestre signifie que la reprise sera ralentie au cours du semestre d’hiver 2020/2021. Dans le scénario de base pour la Suisse, BAK Economics ne s’attend pas à un nouveau confinement complet comme au printemps 2020, mais il prévoit de nombreuses mesures sélectives de lutte contre la pandémie qui, avec les incertitudes économiques pour les consommateurs et les entreprises, jetteront beaucoup de «sable dans les engrenages» de l’économie.

Selon BAK, l’économie suisse devrait retrouver son dynamisme après l’hiver difficile et, grâce à la large disponibilité d’un vaccin – qui devrait être disponible au milieu de 2021 – sera également durable, de sorte que le niveau du PIB d’avant la crise sera à nouveau atteint à la fin de 2021 et que les effets de rattrapage se poursuivront en 2022. Dans l’ensemble, BAK prévoit un recul du PIB suisse de –3,3% en 2020. Cela signifie que la Suisse se sort relativement bien de la crise par rapport à la moyenne mondiale (–4,2%) et surtout par rapport aux pays voisins (par exemple l’Italie -9,8%). En raison des effets de rattrapage, une croissance dynamique de 3,7 et 3,6% est prévue pour 2021 et 2022 respectivement. 

Les mesures économiques prises par le gouvernement fédéral pour protéger les emplois (prêts et chômage partiel) ont un effet, mais ne peuvent pas complètement protéger le marché du travail de la crise. Nous tablons sur une réduction de l’emploi de –0,4% pour l’année en cours et de –0,3% l’année prochaine avant qu’une reprise sensible ne s’installe en 2022 (+1,2%). Le taux de chômage devrait culminer en 2021 à 3,9% (2019: 2,3%).

Les perdants et les gagnants de la crise 

Les secteurs dont les modèles économiques sont directement touchés par les mesures de protection et les changements de comportement des consommateurs plus prudents sont particulièrement touchés: l’hôtellerie et la restauration, le secteur de la culture, du divertissement et des loisirs, le transport de passagers et certains services personnels. Dans des cas extrêmes, la production économique s’effondrera de plus de 30% en 2020, par exemple dans les secteurs de l’hôtellerie et de l’aviation.

Un deuxième groupe de perdants souffre également de la crise de manière disproportionnée, mais moins directement en raison des mesures de protection, mais davantage en raison des réactions économiques des consommateurs et des entreprises. La baisse des revenus et des bénéfices, ainsi que l’incertitude fortement accrue, ont pour effet que les consommateurs achètent des biens de consommation moins durables et que les entreprises font moins d’investissements. Les industries horlogère et MEM, par exemple, en ressentent les effets.

L’industrie des biens de consommation, le négoce, la construction, l’immobilier et le secteur financier sont parmi les secteurs de l’économie qui subiront en 2020 des pertes plus ou moins importantes en moyenne pour l’ensemble des industries. L’industrie des biens de consommation profite du fait que les producteurs de denrées alimentaires ne subissent que de légères pertes en raison de l’inélasticité de la demande. 

En outre, il y a aussi des secteurs qui se développent malgré ou précisément à cause de la crise. L’industrie pharmaceutique profite non seulement de la demande en médicaments, qui est relativement indépendante des cycles économiques, mais aussi de nouveaux produits pour lutter contre les pandémies (par exemple, les tests de coronavirus). L’information et la communication font également partie de ces secteurs. Cela est dû aux services informatiques et au traitement des données, qui ont reçu un coup de pouce supplémentaire grâce à l’essor de la numérisation en 2020 en raison du coronavirus.

Aperçu des secteurs économiques: Prévisions de croissance de la valeur ajoutée brute et de l’emploi pour 2020

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